Blick ins Buch

Aktives Portfoliomanagement auf Basis von Fehlbewertungen in den Renditeerwartungen.

Olaf Stotz (Autor)

Buch | Softcover

290 Seiten

2004
Duncker & Humblot (Verlag)
978-3-428-11403-0 (ISBN)

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Mit einem aktiven Portfoliomanagement verfolgen Investoren das Ziel, überdurchschnittliche Portfoliorenditen zu erzielen. Dieses Ziel wird dann erreicht, wenn Börsenkurse von ihren gerechtfertigten Werten abweichen.In dem vorliegenden Buch wird ein Ansatz für Aktien vorgestellt, mit dem Fehlbewertungen berechnet werden können. Olaf Stotz vergleicht Renditeerwartungen, die sich aus Marktpreisen ergeben, mit rational vernünftigen Erwartungen für zukünftige Aktienrenditen. Die gerechtfertigte Rendite wird mit Hilfe von Gleichgewichtsmodellen wie dem Capital Asset Pricing Modell und dem Consumption Capital Asset Pricing Modell bestimmt. Aus der Differenz zwischen beiden Größen resultieren Fehlbewertungen, die für Investoren mit unterschiedlichen Anlagepräferenzen in aktive Portfoliostrategien umgesetzt werden. Die empirischen Ergebnisse für europäische Aktien zeigen, daß der vorgestellte Ansatz zur Berechnung von Fehlbewertungen erfolgreich angewendet werden kann. Ein Investor mit einer moderaten Risikoeinstellung konnte z. B. im letzten Jahrzehnt eine risikoadjustierte Überrendite erzielen, die um circa 7% p. a. über dem vergleichbaren Benchmarkindex, dem DJ Stoxx 50, lag. Der größte Teil dieser Überrendite wurde erzielt, weil sich Marktpreise ihren vernünftigen Bewertungen annäherten. Die Ergebnisse des Buches belegen, daß Börsenkurse von europäischen Blue-Chip Aktien oft von ihren gerechtfertigten Werten abweichen können.

Inhaltsübersicht: A. Einleitung - B. Grundlagen: Notationen und Konventionen - Bewertungsmodelle - Fehlbewertung - Zusammenfassung - C. Portfoliomanagement: Einführung in das Portfoliomanagement - Portfoliooptimierung - Literaturüberblick - Zusammenfassung - D. Renditeerwartung und Fehlbewertung: Erwartete Rendite aus Marktpreisen - Erwartete Rendite im Gleichgewicht - Fehlbewertung - Zusammenfassung - E. Empirisches Untersuchungsdesign: Zeitliches Verhalten der erwarteten Rendite und der Fehlbewertung - Portfoliostrategien - Zusammenfassung - F. Daten und Modellkalibration: Daten - Modellkalibration - Deskriptive Statistiken - G. Empirische Ergebnisse: Zeitliches Verhalten der erwarteten Rendite - Zeitliches Verhalten der Risikoprämie - Zeitliches Verhalten der Fehlbewertung - Einfluß der Fehlbewertung auf die realisierte Rendite - Verarbeitung von Dividendeninformationen - Zusammenfassung - H. Portfoliostrategien: Absolute Portfoliooptimierung: Der (μ - σ)-Investor - Relative Portfoliooptimierung: Der (α - TE)-Investor - Relative Portfoliooptimierung: Der (Πᵋ - TE)-Investor - Zusammenfassung - I. Schlußbemerkungen - J. Anhang - Literatur- und Sachwortverzeichnis

Erscheint lt. Verlag	4.3.2004
Reihe/Serie	Untersuchungen über das Spar-, Giro- und Kreditwesen. Abteilung A: Wirtschaftswissenschaft ; 176
Zusatzinfo	Tab., Abb.; 290 S.
Verlagsort	Berlin
Sprache	deutsch
Maße	148 x 224 mm
Gewicht	355 g
Themenwelt	Wirtschaft ► Allgemeines / Lexika
Themenwelt	Wirtschaft ► Volkswirtschaftslehre ► Makroökonomie
Schlagworte	Portfoliomanagement • Portfoliooptimierung • Rendite
ISBN-10	3-428-11403-5 / 3428114035
ISBN-13	978-3-428-11403-0 / 9783428114030
Zustand	Neuware